来源：wind图2 美元指数数据来源：wind图3 美联储资产负债表数据来源：wind产业面：上周下游开工率小幅回落，铜杆企业开工率72.61%，较上周回落2.6个百分点。再生铜制杆企业开工率60.15%，较上周回落1.5个百分点。3月底，LME铜库存6.47万吨，较上周回落近8000吨。上期所铜库存15.6万吨，较上周回落近5000吨。中国电解铜社会库存20.19万吨，较上周小幅回升1900吨。据SMM资讯，上周境内铜库存结束了之前连续4周去库，库存增加主要原因是，临近月末下游资金紧张，且铜价持续上涨，令终端企业补货欲较低。此外，上海地区上周有部分进口铜流入，预计本周进口铜清关量会进一步增加。消费方面，临近月末，预计下游采购积极性较低。上周精废价差为2212元/吨，精废价差小幅缩窄，处于优势线上方区域，利于再生铜原料消费。铜矿供应端，3月下旬进口铜矿加工费指数77.81美元/吨，较去年底回落近10个百分点，反映出一季度铜矿供应受到海外产铜国干扰有所偏紧。据SMM数据，中国冶炼厂与Freeport敲定2023年铜矿长单加工费基准价为88美元/吨，较2022年增加23美元/吨，创2017年以来新高，显示出未来一年铜矿供应充裕，冶炼端产量将跟随矿产端产能增加。长期沪铜价格在全球铜矿90%分位线成本端上方50000-55000元/吨区间，获得支撑力度较强。长期能源转型与碳中和背景下，铜价底部区间稳步抬升。中期铜价在宏观利好与产业偏空的交织下，在60000-70000元/吨宽幅区间震荡。 后期影响铜价的中观变量：下游消费恢复回暖（利多）；一季度进口铜矿加工费下滑，铜矿供应受到海外产铜国干扰有所偏紧（利多）。  图4：中国电解铜社会库存数据来源：SMM图5：中国电解铜与再生铜制杆开工率数据来源：SMM交易面：近期国内经济回暖对有色金属价格形成支撑，但中期政策进一步宽松空间还有待观察。美国经济数据回落，加息步伐放缓，对铜价影响或是先抑后扬。 上一篇： 中国有色集团召开2023年宣传思想工作会议 未经许可，不得转载或以其他方式使用本网的原创内容。来源未注明或非铜云汇的文章，刊载此文出于传递更多信息之目的，不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。所有文章内容仅供参考，不构成决策建议。 与 新世纪期货 铜价走势分析 相关的信息 铜价强势背后存隐忧3月31日消息；当前铜价强势既有宏观经济阶段性回暖的支撑，也有基本面强劲的提振，但展望后市，预计铜价下行空间仍大于上行空间。今年以来，铜价在1月下旬出现高点，LME3月期铜最高报收于9364美元/吨，沪铜主力合约最高报收于70420元/吨。之后，伦铜进入弱势调整趋势，而沪铜则主要在68000—70000元/吨区间振荡。3月中旬，受海外银行危机事件影响，铜价大跌后持续反弹，最高逼近70000元/吨。2023-03-31 07:36:26     时间：2023-04-10 09:23:32