来源：wind图2 美元指数数据来源：wind图3 美联储资产负债表数据来源：wind产业面：上周下游开工率保持回暖态势，铜杆企业开工率75.28%，较上周变化不大。再生铜制杆企业开工率61.64%，较上周回升3.12个百分点。3月下旬，LME铜库存7.26万吨，较上周回落2100吨。上期所铜库存16.1万吨，较上周回落2.1万吨。中国电解铜社会库存22.6万吨，较上周回落2.6万吨。据SMM资讯，下游补库量较为有限，主要是到货量较少引起总库存降低。现货进口亏损进一步扩大，进口铜供应仍存缺口，但本周面临月末季末，清库换现压力仍为主导，预计现货升水高开低走。但仍需关注近月合约月差变化，若近月BACK结构未扩大，升水降幅亦有限。消费方面，临近月末，预计下游采购积极性较低。上周精废价差为2328元/吨，精废价差大幅扩大，处于优势线上方区域，利于再生铜原料消费。铜矿供应端，3月下旬进口铜矿加工费指数77.81美元/吨，较去年底回落近10个百分点，反映出一季度铜矿供应受到海外产铜国干扰有所偏紧。据SMM数据，中国冶炼厂与Freeport敲定2023年铜矿长单加工费基准价为88美元/吨，较2022年增加23美元/吨，创2017年以来新高，显示出未来一年铜矿供应充裕，冶炼端产量将跟随矿产端产能增加。长期沪铜价格在全球铜矿90%分位线成本端上方50000-55000元/吨区间，获得支撑力度较强。长期能源转型与碳中和背景下，铜价底部区间稳步抬升。中期铜价在宏观利好与产业偏空的交织下，在60000-70000元/吨宽幅区间震荡。 后期影响铜价的中观变量：下游消费恢复回暖（利多）；一季度进口铜矿加工费下滑，铜矿供应受到海外产铜国干扰有所偏紧（利多）。 图4：中国电解铜社会库存数据来源：SMM图5：中国电解铜与再生铜制杆开工率数据来源：SMM交易面：短期国内经济回暖对有色金属价格形成支撑，但中期政策进一步宽松空间还有待观察。欧美中小银行业危机事件影响市场情绪波动，欧美经济浅衰退压力对反弹空间仍存压制。 上一篇： 2023年3月27日LME铜库存分布情况 未经许可，不得转载或以其他方式使用本网的原创内容。来源未注明或非铜云汇的文章，刊载此文出于传递更多信息之目的，不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。所有文章内容仅供参考，不构成决策建议。 与 新世纪期货 铜价走势分析 相关的信息 铜市维持偏空思路3月22日消息；近期，欧美银行系统频繁暴雷，随着市场恐慌情绪的蔓延，沪铜价格大幅走低，不但跌破1月12日以来的振荡区间下沿，而且还跌破2022年7月15日以来的上行通道支撑线。目前来看，欧美通胀仍高，但流动性危机及衰退忧虑下，市场存在美联储暂停加息甚至年内多次降息预期，在此背景下，铜价将如何演绎呢？宏观面因素压制海外市场，后期走势主要受两方面因素的影响：一是欧美银行暴雷事件引发市场恐慌情绪，欧美衰2023-03-22 08:15:31     时间：2023-03-27 18:27:25