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世界速读:2022年10月中国铜产业月度景气指数为39.4 较上月下降0.9个点
来源:九商云汇     时间:2022-11-23 07:53:39

中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示,2022年10月,中国铜产业月度景气指数为39.4,较上月下降0.9个点,位于“正常”区间运行;先行合成指数为86.9,较上月下降5个点。近13个月中国铜产业月度景气指数见表1。

表12021年10月至2022年10月中国铜产业月度景气指数表


(资料图片仅供参考)

一、景气指数继续回落

2022年10月份,中国铜产业月度景气指数较上月略有下降,下降0.9个点至39.4,位于正常区间运行。中国铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。

图1中国铜产业月度景气指数变化趋势图

图2中国铜产业景气信号灯图

由图2中国铜产业景气信号灯可见,2022年10月份,在构成中国铜产业月度景气指数的9个指标中,除房屋销售面积1个指标位于“偏冷”区间,其余8个指标均位于“正常”区间。

二、先行合成指数较上月明显回落

2022年10月份,中国铜产业先行合成指数较上月明显下降,下降5个点至86.9。中国铜产业合成指数曲线如图3所示。在构成中国铜产业先行合成指数的6个指标中(季调后数据),LME、投资总额、房屋销售和电力电缆较上月分别下降28.6%、50.1%、5.3%和23.6%。

图3 中国铜产业合成指数曲线图

三、产业运行态势分析

2022年10月份,中国铜产业运行呈现以下4方面特点。

1、铜冶炼企业产量不及预期

10月份,国内阴极铜产量总体平稳,但整体不及预期。进入10月份,虽然此前困扰生产的疫情和限电等因素好转或相对缓解,但部分冶炼厂如期开展检修,同时,近期废铜市场在疫情封控陆续放开后有一定释放,供应紧张状态有所改善,但整体依然偏紧,也给部分冶炼厂生产带来压力。总体上,10月份铜冶炼企业生产经营平稳,日均产量环比略有下降。

10月份,铜精矿现货TC报87-89美元/吨区间波动,月末在87.8美元/吨附近。当月加工费升至高位,铜精矿现货市场活跃度维持稳定,同期国外矿大量到货,继续维持了货多需求少的格局,当前国内冶炼厂铜精矿库存较大,不急于采购,加工费被推至新高。

图4铜精矿现货TC价格走势图

2、下游生产和终端消费整体回落

10月份,由于区域疫情、检修以及原料问题,影响部分下游加工企业生产,各类企业的开工率出现分化。其中,铜杆开工率下降、产量大幅下滑,铜管和铜板带开工率均有小幅下降。仅有铜箔受新能源车高景气度带动锂电铜箔高增速影响,开工率环比仍有上升。

各终端领域中,10月份,电网工程和电源工程投资保持增长,基建投资进一步发力;电网建设和新能源汽车产销情况同比有较大增幅,电线电缆方面订单需求有所增量。但房地产颓势明显,或未来对电缆和相关行业的需求有一定影响。

交通运输方面,中汽协最新数据显示,受疫情多发、散发等影响,10月终端市场承压,生产供给环比略有下降。不过,由于车辆购置税减征政策的持续发力,与上年同期相比产销量仍保持增长势头。其中,10月份国内新能源汽车产销和汽车出口量皆创历史新高。

空调方面,10月份天气转凉影响,空调销售进入淡季,产销增速环比回落。海外市场则由于需求不足,出口依旧不利。

3、国内铜价略有上涨,国际铜价震荡走低

2022年10月份,SHFE当月和三个月期铜均价分别为63254元/吨和60970元/吨,同比分别下跌13.7%和14.9%,环比分别涨2.3%和0.9%。国际方面,受汇率变化影响,10月份LME当月和三个月期铜均价分别为7543美元/吨和7575美元/吨,同比分别下跌22.9%和21.4%,环比分别下跌2.5%和1.1%。同期,LME铜价窄幅震荡运行,重心环比略有上移。

4、精铜进口量持续增长

中国作为全球最大铜消费和净进口大国,对进出口贸易盈亏比较为敏感。2022年9月份,精铜进口利润低位震荡运行,整月受美元表现偏强影响,人民币贬值,理论进口利润一度倒挂,中下旬利润尚可。受8月国内电解铜产量下降影响,9月份精铜进口量小幅上涨。

9月份铜精矿进口227.3万吨,环比增0.2%,同比增7.7%。1-9月,累计进口铜精矿(实物量)1892.4万吨,同比增长8.9%。

另外,9月再生铜进口量为16.7万吨,同比增24.2%,环比增8%。1-9月中国进口再生铜(实物量)123.5万吨,同比增长10%。

综合而言,2022年10月份中国铜产业景气指数较上月略有下降。初步预计,中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。

附注:

1、铜产业景气先行合成指数(简称:先行指数)用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成:LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。

2、铜产业一致合成指标(简称:一致指数)反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成:国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。

3、铜产业滞后合成指标(简称:滞后指数)与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势,起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成:铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。

4、综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别,“红灯”表示经济过热,“黄灯”表示经济偏热,“绿灯”表示经济运行正常,“浅蓝灯”表示经济偏冷,“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重,将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

综合景气指数由9项指标构成,即先行指数和一致指数的构成指标。

5、编制指数所用各项指标均经过季节调整,已剔除季节因素。

6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后,以往月度景气指数会或多或少地发生变化,这是模型自动修正的结果。

7、生产指数,包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数,包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。

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