中鼎恒盛气体设备（芜湖）股份有限公司（以下简称：中鼎恒盛）主营隔膜压缩机及其核心零部件，近年来受益于化工、加氢站、军工、核电等下游行业的增长，公司营收和归母净利润持续增长，并且公司从2021年开始获得了大笔融资。5月8日，中鼎恒盛创业板IPO获深交所受理。

但银柿财经发现，在2020年公司经营规模还较小的阶段，实控人曾大笔占用公司资金，用于满足个人炒股、理财等需求。

近两年大规模融资“解渴”

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中鼎恒盛所产隔膜压缩机主要应用于氢气和特种气体制备充装、化工、加氢站、军工和核电等各领域，公司是金宏气体、中船特气、中石化、中石油、中国中化、万华化学等企业的供应商。2020年至2022年，中鼎恒盛营业收入分别为7034.41万元、1.42亿元、2.4亿元；归母净利润分别为1718.16万元、3847万元、7367.43万元。

从财务数据可以看出，报告期内中鼎恒盛业绩持续增长，另外公司的现金流状况在同期也发生了质变。根据招股书，2020年和2021年，公司现金及现金等价物净增加额分别为-404.98万元、42.72万元；期末现金及现金等价物余额分别只有407.94万元、450.65万元。但是在2022年，这两项数据分别大幅增长至4.3亿元、4.34亿元，主要是公司大规模融资为现金流“解渴”。

2020年公司的股东还只有罗克钦、杨瑞杰2人，而2021年11月中石化资本、国能基金等多个投资方合计向中鼎恒盛增资2.75亿元；到了2022年7月，明阳智能等23名股东又向公司增资4.41亿元。在大规模融资的影响下，2021年、2022年中鼎恒盛筹资活动产生的现金流净额分别达到3.03亿元、4.22亿元。同时，外部投资也使得中鼎恒盛的偿债能力大幅好转，公司资产负债率从2020年的69.96%降至2021年的30.36%，到2022年则只有18.34%。

虽然现金流整体转好，但不能忽视中鼎恒盛经营活动现金流出现的问题。2020年公司虽然规模较小，但经营活动现金流净额能达到2542.08万元，而业绩有较大增长的2021年、2022年，这一数值只有1154.04万元、-44.11万元。2022年公司经营现金流净额为负，主要是源于部分客户回款较慢以及公司支付的原料采购款增加等原因。建议投资者对中鼎恒盛经营现金流情况保持关注。

实控人曾大笔占用公司资金

历史上中鼎恒盛还出现过实控人大量占用公司资金的情况，尤其是在公司规模较小的2020年。

招股书显示，罗克钦、王郡疃、杨瑞杰为中鼎恒盛共同实际控制人，合计控制公司 49.07%的股权。根据招股书，截至2020年末，罗克钦和杨瑞杰合计占用公司资金3197.54万元，而当年公司营收只有约7000万元，归母净利润才不到2000万元。也就是说，两名实控人当年占用的资金对于彼时的中鼎恒盛可是一笔不小的数目。而实控人占用这些资金主要是为了满足个人的周转需求，包括人股票投资、购买理财产品、归还个人贷款、借予亲友等。

虽然2022年底，罗克钦、杨瑞杰已经连本带息将资金归还公司，但是当初在公司经营尚不具备规模的阶段，实控人占用公司大量资金的做法或许还是欠妥。