股市：A股三大指数收跌 地产股与保险股领跌 光刻胶概念股逆市走强

9月5日A股三大指数今日集体收跌。成交额超过8000亿，房地产、保险、工程咨询、传媒、教育板块跌幅居前，光刻胶概念股、光伏设备板块逆市走强。截止收盘，沪指跌0.71%，深证成指跌0.67%，创业板指跌0.32%。

点评：继“活跃资本市场”后，与地产相关的经济政策加快落地，进一步打消了投资者的疑虑。前期市场调整已计入了对经济和政策下修的预期，股价处在底部区域、经济企稳叠加政策呵护，“边际更为重要”，机会要大于风险。但是，由于缺乏弹性的总量预期，以及风险偏好结构两极分化，预计后市上证指数大势上以区间震荡为主，震荡底部积极一些。

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债市：国债期货收盘涨跌不一

9月5日，国债期货收盘涨跌不一。截止收盘，30年期主力合约跌0.09%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约收平。同日，央行进行140亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。

点评：短期来看，由于股市信心提振与对地产政策预期的担忧，债市有一定调整压力。但考虑到经济基本面出现实质扭转仍待观察，货币政策层面大概率稳中偏松，同时叠加地方政府债务防范化解需要低利率环境配合以防风险，债市趋势走熊的概率不高。信用债方面，近期高层会议提及“制定实施一揽子化债方案”，有望出台再融资债发行、存量债务展期降息、贷款置换等政策，城投债短期的风险大概率得到一定缓解。

期货市场：国内期货主力合约涨跌不一

9月5日，国内期货主力合约涨跌不一，集运指数（欧线）涨超9%，沥青、焦煤涨超2%，丁二烯橡胶（BR）、沪锡、液化石油气（LPG）涨超1%。跌幅方面，沪铅跌超2%，玻璃、橡胶、棕榈油、工业硅、20号胶、沪银、沪铝跌超1%。商品成交量2950万手，较上一交易日减少1170.4万手。

点评：沥青供应短期高点出现，9月国内沥青总计划排产量350.7万吨，环比8月增加8.7万吨，增幅放缓。北方天气大部晴好，需求环比改善，旺季逐步启动，提货环比好转，样本企业周销量59.03万吨，去年同期为53.71万吨，后期出货量仍有提升空间，全口径库存去化，沥青现货小幅探涨。成本端原油受产油国减产政策支撑偏强，建议逢低多配沥青。

外汇：人民币对美元中间价报7.1783，较前一交易日下调3个基点

9月5日，在岸人民币收盘下跌。截至16点30分，在岸人民币兑美元汇率较上一交易日下跌374点、报7.3088；同日，人民币对美元中间价报7.1783，较前一交易日下调3个基点。

点评：从政策层面来看，房地产重磅政策陆续出台，政府托底经济的意愿较强。同时，下调外汇准备金率也表明当前监管稳汇率的决心，短期人民币汇率难以突破此前的高点。从2022年两次调准外汇存款准备金率的经验来看，公告调降准备金率在20个工作日后能够延缓人民币贬值的态势，但人民币汇率的企稳走强仍有赖于经济基本面及市场预期的改善。短期而言，房地产销售数据未有改观同时美国经济依然有韧性，因此，短期人民币依然大概率震荡态势。

黄金：现货黄金窄幅震荡

9月5日亚欧时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1937.08美元/盎司附近。日线级别震荡，MACD金叉，KDJ初步死叉，均线交织，短线金价走势变数较大。由于5日均线上穿55日均线结成金叉，在失守55日均线1930.86前，金价后市仍有震荡走高的机会。

点评：因为中国财新服务业PMI数据表现弱于市场预期和前值，帮助美元指数刷新近三个月高点，令金价持续承压于100日均线。但金价也受到一些避险买盘的支撑，而且市场普遍预计美联储9月份会维持利率不变，年内再度加息的可能性下降，仍给金价提供支撑。黄金策略建议：保守者观望；激进者逢高谨慎短空，逢低谨慎短多。

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