市值观察丨国联证券遭1628名投资者索赔背后：曾因撤回及被否率高收警示函

(资料图)

核心提示：

1、近日，国联证券公告称，公司全资子公司华英证券正在被1628名投资者联合诉讼，案由龙力生物在2015年至2017年期间财务造假。

2、葛小波加入国联证券后，公司业务全面开花，投行业务收入较2018年增长了1倍多。

3、华英证券IPO保荐项目因撤回及被否率高遭到监管警示函，同时因保荐公司存在刷单等问题被质疑保荐能力下滑。

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对于一名投资者来讲，最担心的就是上市公司财务造假问题。而上市公司财务造假，审计机构和中介公司均难辞其咎。

近日，200多亿市值的国联证券旗下子公司华英证券遭到了1628名投资者联合起诉，案由山东龙力生物科技股份有限公司(下称“龙力生物”) 在2015年至2017年期间财务造假，最终被证监会强制退市。

损失惨重的投资者联名联合上诉，要求判令龙力生物赔偿各原告的投资差额损失、佣金及印花税损失。除了“主角”龙力生物外，还有程少博等12名自然人、华英证券和立信会计师事务所(特殊普通合伙)，被原告要求判令承担连带赔偿责任。

目前山东省济南市中级人民法院(下称“济南中院”)已受理该案，一审尚未开庭。

“祸起”龙力生物财务造假

国联证券子公司华英证券遭1628名投资者索赔首先要从龙力生物说起。

2011年，龙力生物要IPO上市，当时聘请的保荐机构是华英证券，而华英证券也因保荐龙力生物成功IPO收益6511.40万元。而且按照惯例，龙力生物上市后无论是增发还是可转债等募资项目，保荐业务也均由华英证券承接。此外，在重组购买资产等方面，华英证券还是龙力生物的独立财务顾问。所以当龙力生物出现财务造假时，华英证券有着不可推卸的责任。

据证监会公布的2021年证监稽查20起典型违法案例中，龙力生物在2015年至2017年期间，通过删改财务数据、伪造会计凭证等方式，导致2015年度虚增资产近5亿元，虚减负债17亿余元，虚增利润近1.4亿元；2016年度虚增资产近1.3亿元，虚减负债28亿余元，虚增利润近2.5亿元；2017半年度虚减负债29亿余元，虚增利润近2亿元。

在发现龙力生物财务造假后，中国证监会对龙力生物及程少博等18名责任主体进行了相应的处罚。证监会对龙力生物信息披露违法违规行为进行了立案调查、审理，决定对龙力生物责令改正，给予警告并处以60万元罚款；并对时任龙力生物法定代表人、龙力生物董事长，实际控制人程少博等多名责任主体给予警告，并处以罚款。

而龙力生物公司也因财务造假于2020年7月15日被摘牌。

不过，虽然该罚的罚，该摘牌的摘牌，但投资者因为龙力生物财务造假造成的损失该如何解决呢？

据了解，龙力生物造假期间，公司有5万多名股东，其中绝大部分都是中小散户投资者。此次，对龙力生物、华英证券等提起诉讼的投资者只是5万多股东中的一小部分。

此次诉讼的1628名投资者表示，基于对信息披露的信赖，投资者购买了龙力生物股票，导致投资损失。而华英证券作为龙力生物股票上市的保荐人及证券承销商，未能履行监管职责；立信会计师事务所（特殊普通合伙）作为专业审计机构，对相关披露文件出具标准无保留意见的审计意见，其未尽勤勉职责，导致在审计过程中未能发现、披露相关事实。

对此，国联证券称，鉴于上述案件尚未开庭审理，涉案金额尚在统计过程中，目前无法判断对公司本期利润或期后利润的影响。目前财务状况稳健，经营正常。公司将及时披露案件进展情况，敬请投资者注意投资风险。

对于投资者是否能获得赔偿，业内人士表示，投资者想要成功胜诉，必须要满足三个条件：一是上市公司存在虚假陈述行为；二是投资者买卖股票的时间符合法律规定的索赔区间内；三是存在一定的投资损失。只要符合条件成功发起诉讼，胜诉的概率非常大，也就是说只要成功发起诉讼，投资者肯定会获得赔偿，只是赔偿金额多少要看被告方是否有能力履行的问题。

葛小波掌舵 华英证券投行业务收入大增

那此次被告方之一的华英证券成色几何呢？

根据国联证券年报，华英证券从事包括股权融资业务、债券融资业务、财务顾问业务和新三板业务在内的投行业务。2021年营业收入5.53亿元，较2020年的3.35亿元增长64.90%；净利润为0.72亿元，较2020年的0.60亿元增长19.46%。作为国联证券专职投行业务的子公司，2021年的投行业务收入为5.20亿元，同比增幅高达74.38%，而同年券商投行业务的平均增速仅为4.12%。

华英证券投行业务能得以快速发展离不开国联证券的新掌舵人葛小波。

​2019年5月，在国联证券业绩下滑、A股IPO停滞的背景下，原中信证券执委会委员、财务负责人、首席风险官葛小波被聘任为国联证券总裁，其表示未来将通过推进泛财富管理转型、资本中介战略、“投行+投资”战略以及科技金融战略四大战略。

公开资料显示，葛小波在中信系有丰富的工作经历，其自 1997 年进入中信证券股份有限公司，曾任投资银行部经理、高级经理，A股上市办公室副主任等职务，在投行业务上有着丰富的经验。

有了中信系高管的加入后，国联证券2020年顺利登陆A股上市，并且还录得12连板，市值一度突破600亿元。

华泰证券非银团队也在研报中称，“2019 年国联证券管理层更迭，中信系高管加持，公司经营表现显著改善，进入发展快轨。中信系高管团队加盟成为国联证券特色转型升级的重要契机。”

国联证券A股上市一年后，2021年12月7日晚间，国联证券公告称，公司收到原董事长姚志勇的书面辞职报告，姚志勇因工作调动原因，申请辞去公司董事长、董事、战略委员会主任委员、风险控制委员会主任委员、香港联交所授权代表以及在公司、子公司担任的其他一切职务。

姚志勇离职后，由葛小波代行国联证券董事长及法定代表人职责，并相应担任战略委员会主任委员及风险控制委员会主任委员。

此后不久，国联证券委派葛小波担任专注投行业务的华英证券董事长并相应担任其法定代表人。

今年6月份，葛小波正式开始担任国联证券的董事长职务。

核心业务多次违规 曾因IPO被否及撤回率高被监管

从葛小波加入后，国联证券的各项业务全面开花，均出现了不同程度的增长。不过，凤凰网财经《市值观察》发现，随着投行业务的飞速发展，暴露出的隐患也不少。

2021年华英证券曾收到了3份监管函：

第一份是在2021年2月26日，江苏证监局对华英证券出具了《监管警示函》，因华英证券存在撤回及被否申报IPO项目比例较高，投行执业质量不高，质控内核把关不严的问题。

之后在2021年5月21日，上交所对华英证券出具了《关于对华英证券有限责任公司的监管工作函》，因为华英证券作为青岛融海国有资本投资运营有限公司非公开发行公司债券项目的联席主承销商，存在履职不到位的问题。

2021年11月2日，因担任龙力生物首次公开发行股票并上市的保荐机构未勤勉尽责，保荐代表人岳远斌、葛娟娟存在违规行为，山东证监局对华英证券及保荐代表人岳远斌、葛娟娟采取监管措施。

此外，2019年，华英证券还因为保荐的IPO公司嘉曼服饰股份因存在刷单与自买货行为、固定资产相关内控不健全、使用个人账户支付款项或费用、未能充分抵消内部交易未实现利润、存货及其减值计提存在瑕疵等问题也被证监会出具警示函监管措施。

值得一提的是，在2021年8月份，国联证券对华英证券减资了6亿元，注册资本由8亿元减少至2亿元。

对于当时的减资行为，国联证券公告称，是为提高公司资金整体使用效率，并且减资事项不改变华英证券的股权结构，不会导致公司合并报表范围发生变更，不会对公司当期损益产生重大影响。

后记：

在葛小波的带领下，华英证券保荐业务收入有了跨越式的提高，但保荐能力却遭到了监管质疑。此次遭到1628名投资者联合诉讼，虽然是葛小波上任前暗藏的隐患，但从近几年的监管函来看，华英证券的保荐能力确实出现了下滑，作为中介机构，除了对IPO公司负责以外，也应该对投资者负责。

1628名投资者联合诉讼最终能否如愿拿到赔偿，凤凰网财经《市值观察》将持续关注。