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上半年毛利率改善显著,零跑用“技术降本”穿越价格战
来源:银柿财经     时间:2023-08-28 14:53:24

回顾上半年车市,价格战是绕不过去的关键词,不论是传统车企还是新势力,都被迫卷入这场激烈的竞争,在这样的环境之下,车企要保持良性的经营,能否做好市场转化与成本控制就显得尤为重要。

近日,零跑汽车(09863.HK)发布2023年上半年财报,报告期内,公司实现营业收入58.13亿元,同比增长14%,创同期新高。零跑汽车经营活动产生的现金净额为1.52亿元,而去年同期经营活动使用的现金净额为5.81亿元,增加7.33亿元。

对于营收增长,零跑汽车表示,主要是由于产品组合优化,使得产品平均售价随之提高。也就是说,虽然整个市场的售价在下行,零跑却完成了逆升,并在业绩直接体现,这背后的原因是什么呢?


(资料图片)

年底毛利率有望转正

对于车企而言,销量毫无疑问是最重要的晴雨表。根据财报,至2023年6月份,零跑汽车累计交付20万台,有力渗透15万-20万大众化新能源市场,实现了质与量齐飞。

其中,6月交付达13209台,单月交付量持续创新高,当月位居新势力第二;7月交付再次创单随之月交付新高,共交付14335台新能源汽车,其中C系列交付超过12000台,占比约85%。

受售价较高的C系列带动,零跑汽车单车收入同比增长27%,达到13万元。单车收入的增长也大幅改善了毛利率。今年上半年,零跑汽车的毛利率为-5.9%,同环比均改善。

在财报发布后的业绩交流会上,零跑的管理层表示,随着交付量的增大,规模效应会摊薄制造、折旧的成本,此外,单店销量提升之后,销售额的返点比例也会有所下降。

另外,为了更好地应对市场竞争,零跑汽车对于渠道的布局也有调整,从强调扩店的数量,到更强调单个门店的销售、服务能力,今年上半年门店数量减少,但覆盖的城市却增加了,精细化管理更进一步。

零跑汽车高级副总裁、董事会秘书敬华透露,下半年将推出中大型轿车C01增程版,也会带动销量增长,预计接下来的几个月里争取1.5万-2万辆的月销量。至于毛利率,长期来看,零跑今明两年更多还是要抢占市场,因此不会追求高毛利率,整体节奏上,先是在今年年内转正,然后逐步提升改善,最终希望能够到达25%以上的行业水平。

值得一提的是,谈及下半年车市,敬华表示,七八月以来,车企降价的动作又多了起来,整体的竞争仍然会持续,但零跑已经做好了相应的准备,有进一步降价的空间。

全域自研带动技术降本

所谓风浪越大,鱼越贵。上半年激烈的价格战之后,零跑抓住机会,从一月的低谷逆袭至如今的头部,从如今高管的发言来看,对于下半年的竞争,零跑依旧有着自己的底气。相较于其他友商而言,全域自研是零跑最为核心的竞争力之一,这不仅让零跑的技术降本成为可能,也使得零跑能够快速推进新的架构、平台以及车型。

资料显示,零跑已完成核心电子部件自研,覆盖整车成本70%,同时研发了智驾芯片,率先完成1颗SOC+1颗MCU的驾舱融合。

零跑持续进行新能源汽车核心技术的研发创新,截至2023年6月30日止六个月的研发投入为8.23亿元,较截至2022年6月30日止六个月的5.26亿元增加56.4%;研发人员为2308人,占比达30.97%。

2023年上半年,我们持续进行新能源汽车核心技术的研发创新,开发了CTC(电池底盘一体化)2.0技术,提高整车集成度,电池能量密度更高,结构强度更高,成本更低,同时相容800V高压平台,解决用户充电焦虑。

在电驱总成技术方面,进一步迭代高效油冷电驱总成,在集成度、噪声、振动与声振粗糙度(NVH)、功率密度、成本等参数上领先行业。7月31日,零跑还发布了全域自研的最新成果-[四叶草]中央集成式电子电气架构。

零跑的管理层表示,成本管理一直是公司在着重执行的。零跑后续发布的车型都会采用上述架构,在降本上会有明显效果。

举例而言,原本独立驱动的行人警示喇叭,转变为由高通8155驱动的外置喇叭,在降本的同时还能实现多音频控制,并提升用户的体验;在热管理模块,零跑通过高度集成的创新设计,将15种热管理模块集成至一个模块,节省了阀门以及管理结构,实现降本和产品的轻量化。

技术输出成第二增长曲线

除了降本之外,零跑的技术积累未来还将成为公司创收的重要手段。零跑管理层在业绩交流会上表示,公司也寻求在近期发挥零跑的技术优势,作为一个tier1的供应商,与欧洲、东南亚、中东的机构或整车企业进行技术上的联合研发和共享。技术合作带来的收入毛利率会远高于卖车。

新能源车企进行技术授权这一模式近年也逐渐在市场显现。特斯拉曾透露,正与主机厂谈判,以授权其全自动驾驶(FSD)技术。近期大众斥资7亿美元入股小鹏,合作开发电动车车型,则标志着中国自主品牌在电动化、智能化领域的能力得到行业认可,并为后续国内整车及零部件出海打开想象空间。

申港证券的研报认为,中国新能源产业已逐渐成为全球新能源变革的技术输出中心。中国自主品牌利用电动汽车发展的技术优势和市场规模弯道超车,在与外资品牌的合作中逐渐拥有话语权,合作模式由“市场换技术”变为“技术输出”。长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企。

据零跑汽车创始人、董事长朱江明介绍,零跑与合作伙伴共同探讨「四叶草」平台的四种合作方式:中央超算+周边控制器;中央超算+周边控制器+电池+电驱;整个下车体(包含前面两项);整车级平台合作。目前比较确定的有两家(合作对象),一家为整车技术的授权,另一家为下车体技术架构的授权。

针对这两个合作对象,近期也传闻不断。先是有市场消息称,一汽-大众旗下品牌捷达正在与零跑汽车进行洽谈,或购入零跑的技术平台,再是有媒体报道称,全球第四大汽车制造商Stellantis正考虑与中国电动汽车制造商合作,选择之一便是零跑。

对于传闻,市场反应较为积极,8月24日至8月25日,零跑汽车在两个交易日的股价涨幅达到20%。8月28日,零跑汽车盘中涨超6%,市值一度超450亿港元。

不过零跑的管理层表示并不会对外部报道进行评论,但对自身的技术抱有十足信心:“零跑全域自研的优势会在车型开发、技术应用方面有所体现,尤其是在十多万元车型上有超强的技术竞争力,业界十分认可。同时零跑也有潜在的对外技术合作的机会,这将扩大零跑的业务量、增加在业内影响力,并且可以带来直接收入,我们乐意去构建并寻求这样的合作机会。”

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