8月31日,万润新能(688275.SH)暴跌10.23%。消息面上,8月30日晚间,公司披露半年报,期内实现营收57.77亿元,同比增长70.15%归母净利润亏损8.39亿元,同比由盈转亏。
有意思的是,上市以前,公司业绩连续三年高增,极为靓丽,上市以后却遭遇“变脸”。
万润新能是2022年最贵新股,发行价高达299.88元/股,超募接近50亿元。在吸饱了市场的血以后,公司股票在上市当天便破发,此后市值一路缩水。至今累计下跌55.70%。
(资料图片)
昔日高价发行对比今日的业绩和估值表现,可谓是绝妙讽刺。
令人诟病的还有,面对市值节节缩水、投资者损失惨重,万润新材宁愿不断购买理财产品来赚取理财收益,也不愿投资回购自家股票,懒得安抚股民悲观的投资情绪。今年6月,该公司使用额度不超14亿元购买理财产品。可谓“躺赚”。
1、上市次年业绩变脸?
万润新能主要产品包括汽车锂离子动力电池和磷酸铁,三元材料前驱体,磷酸锰铁,草酸亚铁,电池级氧化铁,氧化铁黑等储能电池正极材料前驱体。
2020年到2022年,万润新能业绩增速十分迅猛。这三年归母净利润增速分别为39.21%、890.36%和171.90%。
然而,公司上市第二年,业绩就变脸了。
今年上半年,公司现营收57.77亿元,同比增长70.15%归母净利润亏损8.39亿元,同比由盈转亏扣非净利润亏损8.54亿元,同比由盈转亏。
蹊跷的是,无论是此前业绩高增的那三年,还是业绩变脸的2023年,公司经营活动产生的现金流量均为负。去年为-25.51亿元,今年上半年为-17亿元,数额巨大。
这说明万润新能经营活动所产生的现金收入小于现金支出,即企业的经营活动不能自给自足。
这也让公司上市以前的业绩高增显得极为“诡异”,显然成色不足,不知几分真假?
在半年报中,公司称,2023年上半年,由于新能源汽车购置补贴退坡、下游企业去库存导致产品需求低于市场预期,以及上游原材料碳酸锂价格大幅波动,正极材料销售价格随着碳酸锂的下跌而下降,行业整体业绩有所回调。
2、上市前后各种“割韭菜”
事实上,万润新能在上市之前就出现实控人变相占用公司资金(报告期内合计占用1.12亿元)的情形。不过,万润新能实控人采用了比较隐蔽的方式进行资金占用。比如,2020年湖北万润通过深圳精一、上海鹏科向终端供应商司祈曼采购的过程中,有2359.53万元预付货款被公司实际控制人占用。
万润新能称,2021年9月及以后,公司未再发生实际控制人和关联方占用公司资金的违规行为。
如果说上市以前薅公司数千万“羊毛”只是小打小闹,2022年9月万润新能上市,则成为“高光时刻”。
2022年9月29日,万润新能上市,发行价为299.88元/股,彼时创年内新高、历史第二高。
但二级市场投资者对万润新能的高发行价并不买账,公司股票上市首日便大幅下跌27.59%,收盘价为217.14元/股。市场普遍认为,万润新能破发一是因为发行价过高,公司发行市盈率比行业市盈率高56倍(倍是计量单位,非比例,下同),比同行可比公司市盈率均值高出16倍。
招股书显示,万润新能计划募资12.62亿元,但实际募资63.88亿元,超募比例为406%。
在这场资本盛宴中,万润新能成为了赢家,中小投资者则成为输家。
巨额现金到手,公司选择了理财保平安。
去年10月,公司公告通过议案,拟使用额度不超过人民币14亿元(含本数)的暂时闲置募集资金进行现金管理。使用期限不超过12个月。在前述额度及期限范围内,公司可以循环滚动使用资金。
今年6月,公司公告开立了募集资金理财产品专用结算账户。
半年报显示,公司累计使用部分闲置募集资金20.3亿元进行现金管理,期末未到期余额为7.7亿元。
此外,至今年上半年末,公司还累计使用闲置募集资金10亿元暂时补充流动资金。
8月18日,证监会表示,提高上市公司投资吸引力,更好回报投资者,修订股份回购制度规则,放宽相关回购条件,支持上市公司开展股份回购。
在互动平台上,呼吁万润新能回购的声音屡见不鲜。
今年3月,万润新能曾表示根据规定,“上市公司回购股份的条件之一为公司股票上市满一年”。
而今,公司上市即将满一年了,回购计划能否推出呢?
来源:泡财经
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