斑马消费 沈庹

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尽管今年上半年业绩大增3成，有友食品在泡椒凤爪领域的忧患，总也挥之不去——泡椒凤爪产品收入再降8%，它还能不能守住这一亩三分地？

其实，这种焦虑由来已久。

虽说泡椒凤爪产品乃公司独创，时至今日，并非一家独做。全国600多家泡椒凤爪类企业，将近一半集中在公司所在的川渝地区，同时，这也是泡椒凤爪产品最重要的消费区域。

还有，鸡爪生意的暴利诱惑，不少新兴品牌层出不穷，然而在这种威胁面前，公司似乎鲜有举措。

如果不是压缩管理费用、投资收益的增加等，公司今年上半年的财报数据，应该不会这么好看。

现在的关键是，公司怎么稳住基本盘，又如何打造出拉动收入增长的新产品。走在这个十字路口，公司注定不会轻松。

业绩大增3成

继去年营业收入、归母净利润遭遇双降后，有友食品（603697.HK）今年上半年经营状况开始向好。

上周五晚间，公司披露2023年上半年报告显示，营业收入实现4.80亿元、归母净利润0.80亿元，同比分别增长-1.7%和31.75%，扣非净利润0.69亿元，同比增长34.75%。

公司对外解释称，业绩增长有赖于毛利率提升、管理费用下降，以及投资收益的增加。

在原材料方面，公司采取以产定购与安全库存相结合的采购模式，使得原材料成本有所控制，盈利水平得到提升。

今年上半年，公司毛利率为32.75%，较上年同期增加4.3个百分点，同期，净利率增加4.25个百分点。

报告期内，公司对材料及低耗品、业务招待费的压缩，以及股份支付的减少，导致管理费用较上年同期减少28.90%，为2114.53万元。

对内压缩费用，公司对外投资理财业务也开花结果。今年1-6月，斩获投资收益1096.84万元，同比大增169.44%。相较前几年，这一投资收益并不高，2020年、20021年投资收益均超过3000万元。

公司投资理财主要是购买银行理财产品，截至6月底，其交易性金融资产余额仍有约8.97亿元。

不过，投资理财绝非一本万利，公司早已尝到苦头。2021年12月30日，公司一把买入8000万元工银瑞信添颐B基金基金，今年7月21日到期，实际亏损高达547.43万元。

王牌产品不好卖了

20多年前，公司创始人鹿有忠突发奇想，将自己酒楼佐餐的泡椒凤爪，制作成真空包装的休闲食品一炮而红。

通过遍布全国的经销商渠道，这袋凤爪成为公司产品矩阵中的王牌产品，公司也借此坐上泡椒凤爪这一细分领域的宝座。

2019年至2021年，泡椒凤爪产品攀至巅峰，其收入均占公司收入的8成以上，未料2022年收入规模跌至7.82亿元，占比降至76.37%。

爆红多年，泡椒凤爪收入突然拉胯，意味着躺着吃大单品红利的生意，开始行不通了。几乎同一时期，诸多快消品企业大单品均遭遇这种困境。

不是消费者不爱吃泡椒凤爪了，而是市场竞品太多。尤其这几年里，鸡爪这个极其细分的赛道上，推出的新品眼花缭乱，无骨鸡爪、卤鸡爪、虎皮鸡爪等，对应年轻人市场，追求新鲜感和极致性价比。

而公司为应对原材料价格上涨，硬着头皮对部分产品提价，或许是消费者转投它家的直接原因。

据新浪财经，公司去年初对泡椒凤爪和猪皮晶产品价格分别上调14%和11%。调价的负作用马上立竿见影——2022年销量减少28.48%，至17912.46吨，收入也相应减少18.57%。

这并非公司首次调价。2018年9月，公司针对不同品类和规格的泡椒凤爪系列产品调价。次年泡椒凤爪产品销量22472.29吨，同比减少20.97%，收入较上年减少5.86%。

如果说上世纪90年代，做酒楼生意的鹿有忠转行卖泡椒凤爪休闲产品是他人生第一次转折，如今在这袋泡椒凤爪前面，又将面临一次艰难转折。

今年上半年消费逐步回暖，泡椒凤爪产品仍寒意重重，销售收入实现3.51亿元，较上年同期减少8.12%；其占公司收入占比为73.58%，同比减少4.96个百分点。

爆款模式不灵了

随着产品越来越贵、口味相对单一，公司泡椒凤爪的市场优势愈发被削弱，而培育的非泡椒凤爪产品，至今还没一个能打的。

猪皮晶、竹笋、豆干及花生这4大产品，已进入公司重点培育的产品梯队，在公司收入中的比重还比较小。

2022年，上述4大产品收入分别为0.78亿元、0.49亿元、0.26亿元和0.17亿元，分别占公司收入的7.26%、4.79%、2.55%和1.66%。

猪皮晶产品年销售规模最有可能破亿元。今年上半年经营数据显示，这个产品销售收入为4137.58万元，在公司收入中比重仅有8.66%。同期，竹笋、豆干和花生，收入占比分别为5.77%、2.75%和1.77%。

单卖泡椒凤爪，确实很难再现销售长虹。

在产品结构方面，公司确实作出了很多尝试和努力，但可能走进了一个策略误区——其绝大部分产品摆脱不了泡椒味道，在应对消费者口味变化方面相对滞后。

周黑鸭这几年也是跌跌撞撞，通过产品创新，向不吃辣人群低头，另外迎合非鸭货类消费人群，不仅扩大了消费受众群体，还开辟了业务增量市场，有友食品其实可以加以借鉴。

除上述休闲产品之外，公司推出了魔芋、鸭掌、麻辣鸡块以及椒麻鸡等产品，涉足预制菜市场，目前还处于发展初期。

从研发方面来看，公司还不会轻易放弃既定策略。

公司董事长鹿有忠曾公开表示，鉴于公司已掌握泡椒凤爪核心生产技术及工艺，主导产品市场前进良好，研发工作主要以泡椒凤爪相关生产工艺为基础，通过改进和创新将相关工艺应用到其他原材料上。

这意味着，以后的产品还是主打泡椒味。