研究员｜龙刚 编辑｜曹杰军

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齐鲁银行的内控在影响着银行的盈利能力。

近期，齐鲁银行公开发行80亿元可转债计划获得证监会批准。

此前，齐鲁银行（601665.SH）股价触发实施稳定股价措施的启动条件，于是银行董事、监事长以及高管团队表示，基于对公司未来发展前景的信心和投资价值的认可，将增持公司股份，预计本次增持金额将达到5400万元。

在目前齐鲁银行股价已是低位的情况，股价并没有因为高管们的增持而走势转好，反而开始继续下跌。不少齐鲁银行投资者在论坛表示，“从五块多稳定股价，稳定到四块多？”，也有投资者担心可转债将上市即破发。

上市即巅峰，半年便腰斩

齐鲁银行于2021年6月上市，上市当日涨幅高达44.03%，而后仅数个交易日，股价便实现了翻倍涨幅，离600亿市值已是一步之遥了。

谁能想到上市之初便是齐鲁银行的巅峰，当年11月，齐鲁银行股价跌至发行价格之下，正式破净。

根据同花顺iFinD数据，从2021年6月起至今年9月21日，齐鲁银行区间跌幅达到41.82%，位列A股42家上市银行中第三位，跌幅惨烈。

同时，齐鲁银行仍有隐患未释放。

根据最新的股权披露情况，齐鲁银行的第一大股东为澳洲联邦银行，股权占比达到16.09%，第二大股东为济南国资占比仅有9.22%，三四股东分别为兖矿能源与济南城建，在话语权上构建起了代表山东的资本力量。中外合资已屡见不鲜，但成为第一大股东的确实是少之又少。

当然，这并非个例，杭州银行此前的第一大股东也是澳洲联邦银行，其在今年三月大量减持杭州银行股票，套现80多亿元，给杭州银行二级市场带来了不小的振动，尽管目前澳洲联邦银行所持有的齐鲁银行股份尚未解禁，但其始终作为不小的隐患伴随着齐鲁银行的投资者。

多项核心指标下滑

齐鲁银行的隐患还未爆发，但基本面上的问题却是显露得清清楚楚。

根据披露，今年上半年，齐鲁银行实现营业收入54.08亿元，较上年同期增长19.08%；实现归母净利润17.38亿元，较上年同期增长18.01%。尽管今年上半年齐鲁银行实现营收与利润的双增长，但在诸多核心指标上，齐鲁银行的明显出现衰退迹象。

从收益端看，2022年上半年，齐鲁银行净息差【1】、净利差【2】均出现下降，其中净息差再度跌破2%。

根据同花顺iFinD数据显示，今年上半年，齐鲁银行净息差为1.94%，较上年同期减少0.06%；净利差为1.84%，同比下降0.08%。若比较今年年初的数据，则齐鲁银行的下降程度则更为明显。

较行业整体水平来说，同花顺iFinD数据显示，今年上半年银行平均净息差为1.93%，平均净利差为1.89%，净息差上略微领先行业平均，净利差则反之。

从风险端来看，2022年上半年齐鲁银行不良贷款率【3】与较去年同期出现下降，由1.39%下降至1.33%。目前，行业不均不良贷款率为1.2%，齐鲁银行仍高于该值。

各级资本充足率均出现明显下降。资本充足率【4】缩水，由去年同期的14.86%降低至14.46%，减少0.4%；一级资本充足率为11.22%，同比下降了1.34%；核心一级资本充足率为9.33%，同比下降0.43%。

拨备覆盖率【5】为262.96%，较去年同期增长了42.71%，同期行业平均水平为325.56%，齐鲁银行仍低于行业平均。

内控管理不足，存贷比行业倒数

在齐鲁银行上市前，其便因2010年的一起重大金融诈骗案而被牵连。

主犯刘济源通过伪造金融凭证和票据实施诈骗，涉案金额达到100亿，其中齐鲁银行受骗金额最多，接近70亿元，而最终财报显示有22.59亿元无法被追回，齐鲁银行因此元气大伤。

即便随后谨小慎微，但齐鲁银行依旧出现了类似的问题。

2015年齐鲁银行“15 东特钢 PPN002”债券债券出现实质性违约；并且齐鲁银行还陷入了紫光集团的债务违约泥潭中；2019年，齐鲁银行因客户身份识别义务存在违规，违反反洗钱法相关规定，被罚30万元；2020年齐鲁银行旗下“齐鲁智慧盈”业务遭监管问询，发审委要求说明“‘齐鲁智慧盈’业务与P2P业务的异同”，齐鲁银行陷入“P2P”暴雷风波之中。

根据同花顺iFinD数据，截至今年上半年，齐鲁银行存贷比为58.36%，在城商行中位列倒数第一，在A股上市的42家银行中排名倒数第二，仅高于邮储银行，而全行业平均水平为83.08%，齐鲁银行远远低于该水平。

存贷比，即为银行的贷款总额与存款总额的比例，而齐鲁银行存贷比过低，代表着其存款多，贷款少，也就意味着它支付的利息多，收入的利息少，最终则是表现为成本高，而收入少，银行的盈利能力弱，同时存贷比低也意味着银行更多的资金被留下，资金利用率低，缺乏更多的盈利方式。

齐鲁银行曾经遭遇巨额金融诈骗，于是收紧了资金的对外投资，导致银行资金利用率低下，但即便这样齐鲁银行仍出现了多起内控管理问题，最后只能是得不偿失。出现问题就应该积极整改，而非因噎废食，最后把头埋进沙子里了事。

注释与参考：

【1】净息差：净息差=（银行全部利息收入－银行全部利息支出）/全部生息资产

【2】净利差：净利差=生息率－付息率，反映了银行在资金交易过程中的价格行为，体现商业银行自身的效率

【3】不良贷款率：不良贷款/贷款余额

【4】拨备覆盖率：贷款减值准备/不良贷款

【5】资本充足率：资本充足率反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之前，该银行能以自有资本承担损失的程度

【6】《齐鲁银行存贷比城商行垫底 净息差首次跌破2%》，来源：新华财经

【7】《从齐鲁银行被骗70亿到股价腰斩，为什么金融业这么难做？》，来源：传统经济守望者

【8】《齐鲁银行股价腰斩背后：跌幅行业第一、股东数锐减 高管集体大换血》，作者：葵上，来源：凤凰网财经《银行财眼》

【9】《齐鲁银行股价“变脸”深解》，作者：赤晴，来源：铑财研究院

【10】《赚翻后的澳洲联邦银行，也会减持齐鲁银行吗？》，作者：段海涛，来源：经济导报

【11】《齐鲁银行2022 年半年度报告》

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来源：睿蓝财经