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嘉里物流（636）为顺丰控股（深：002352）的国际业务分支，双方在不同领域交叉销售带来协同效应。2022年度，集团的收入866.49亿元，按年增加10%，纯利（不包括来自已终止经营业务之溢利）35.79亿元，按年上升8%；倘计入2021年来自已终止经营业务之溢利，则按年下跌55%。期内，核心经营溢利下跌12%至47.9亿元，核心纯利增加11%至35.79亿元。去年12月底，集团拥有逾6,600万平方呎佔地和设施，超过6,700架自置营运车辆。 去年度，国际货运的收入上升14%至674亿元，佔总收入的77.8%，分部溢利下跌3%至47.03亿元，主要由于制成品的环球需求和订单开始下跌，亚洲出口在2022年下半年急挫，同时运费在短时间内由高位暴跌，令环球货运业承受巨大压力。集团计划今年将开拓阿布扎比航线，以作欧洲、中东和非洲货物分派，并透露有机会增设美国航线。期内，综合物流的收入131.56亿元，按年上升2%，分部溢利增加28%至13.75亿元。随著内地通关，预计在零售和家庭消费回升的情况下，综合物流业务分部在今年将保持增长动力。 至于电子商贸及快递，分部转盈为亏，录得亏损8.26亿元，主要由于Kerry Express Thailand业务去年面对激烈竞争，惟已推出一系列重组和精益计划，预计亏损在今年将会收窄。集团早前向顺丰控股全资附属发行7.8亿元永续可换股证券，年息3%，转换价每股18.8元，可换4,148.9万股，佔扩大股本约2.24%。集团所得款项淨额7.74亿元，将用于支持其其东南亚国际快递业务的未来增长和扩展（尤其支持KEX Thailand）、补充营运资金以作一般公司用途，及偿还现有债务。 走势上，上週五呈“大阳烛”重上50天线，10天线走高于20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑10.2元以下吸纳，反弹阻力12元，不跌穿9元续持有。 金利丰证券研究部经理黄智慧