近年来，随着无人驾驶技术的发展，作为重要零部件的激光雷达的市场规模也在持续增长，产业链上的诸多企业也从中受益，5月5日科创板IPO获受理的福建海创光电技术股份有限公司（以下简称：海创光电）就是其中之一。

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2020~2022年，海创光电激光雷达业务爆发，带来的收入从1222.67万元增长至3.09亿元，复合增长率超过400%，推动了公司整体业绩提升，激光雷达也将成为公司未来业绩增长的重要来源。但公司在报告期内毛利率、研发费用率下滑，另外还存在保荐机构兴业证券通过多个相关方对公司持股的情况。

保荐机构居前十大股东

海创光电主营激光光学元器件及激光模组，已形成激光雷达、工业激光、光通讯、生物医疗及其他业务四大业务板块。公司产品可应用于激光雷达系统、工业激光系统、光模块等领域。下游客户包括Luminar、图达通、禾赛科技、大族激光（002008.SZ）、新易盛（300502.SZ）、迈瑞医疗（300760.SZ）等。

2020~2022年，公司营业收入分别为2.48亿元、3.73亿元、6.06亿元；归母净利润分别为3150.65万元、4978.69万元、7315.22万元。报告期内公司业绩的增长，主要源自激光雷达业务的贡献。

虽然海创光电业绩呈上升势头，但报告期内公司综合毛利率分别为40.32%、40.52%、31.98%，2022年出现较大下滑，招股书解释称，是当年各类业务平均毛利率较2021年下滑，以及毛利率相对较低的激光雷达业务收入占比提升所致。同期，公司研发费用率从10.84%持续下降至8.7%、7.69%，招股书表示是因为营收增幅高于研发费用增幅。

另外，值得注意的是，海创光电的保荐机构兴业证券通过多个相关方对公司持股，其中兴证投资、晋江兴证、泉州海丝分别对海创光电持股3.41%、1.31%、1.21%；兴证投资自身、晋江兴证的基金管理人兴证创新均为兴业证券全资子公司，并且兴业证券通过参股的海峡股权交易中心（福建）有限公司与泉州海丝存在关联。虽然与兴业证券相关的三家股东合计对海创光电持股不超过7%，但仅兴证投资一家就已位列海创光电前十大股东。

若上市失败，85岁股东或共担回购义务

根据招股书，凌吉武直接和间接合计控制海创光电28.44%的表决权，是公司享有表决权比例最大的股东和实际控制人。凌吉武毕业于中国科学院物理研究所凝聚态物理专业，海创光电高层中有多人具有中科院背景。银柿财经发现，其中，耄耋之年的王洪瑞有多段和凌吉武共事的经历。

王洪瑞生于1938年，如今已是85岁高龄，曾担任中科院福建物构所副研究员。1989~1992年，王洪瑞担任福建晶体技术开发公司总经理；1996~2002年担任福建华科光电有限公司总经理；2003~2009年，担任高意科技股份有限公司董事长，这三段工作期间王洪瑞都曾与凌吉武有过共事经历，两人可谓渊源颇深。

2010年王洪瑞退休，后于2016年通过他人代持对海创光电持股。2017年股权代持还原，王洪瑞直接持有海创光电57.65万元注册资本，通过福州融普间接持有231.25万元注册资本，合计持有288.9万元注册资本。

福州融普为海创光电控股股东，凌吉武、王洪瑞分别担任福州融普执行董事、经理。而根据招股书提及的海创光电发行前对赌协议情况，如果出现海创光电申报后未通过审核或注册、公司或保荐机构撤回上市申请或保荐等情况，则安徽金石等投资人有权要求福州融普、凌吉武回购其股权的约定将恢复。

也就是说，如果海创光电上市失败，王洪瑞作为福州融普的股东，或要与凌吉武共同承担回购海创光电股权的义务。