一边是产能过剩，一边是疯狂扩产......

放眼全市场，可能没有哪个行业能“卷”的过光伏了。

(资料图片)

好消息是，近期硅料价格有见底的迹象，光伏板块也开始频频异动。

站在当下，有两个问题需要思考：

一是，光伏板块反弹持续性几何？向上拐点是不是来了？

二是，为何“过剩”还要“扩产”？这对中期布局有何启示？

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价格见底？情况可能没有那么简单

产能过剩、竞争加剧是当前光伏行业的“不能承受之重”，也是光伏板块持续调整的主要原因。

因此，光伏板块反弹的成色取决于产业链价格何时企稳反弹。

最新产业数据显示，端午节当周，国内N型料成交均价为7.39万元/吨，周环比降幅为8.2%；单晶致密料成交均价为6.64万元/吨，周环比降幅为8.29%。简言之，硅料市场价格跌幅开始缩窄。

更重要的是，当前硅料价格已经低于一些中小厂商的成本线，甚至逼近头部厂商的成本价，这意味着后续落后产能有望加快退出。也由此，市场预期硅料价格已经进入底部区间。

但实际情况远没有想象中的那么完美。

因为按照原来的投建规划，预计下半年会有超100万吨硅料新增产能投放，市场供给量仍然较大。

据产业预测，中国硅料产能在2023年底将达到177.1万吨，同比提升50%，可以满足超600GW的组件需求。

而2023年全球光伏新增装机保守预测为280GW，乐观预测为330GW。这意味着，全球所有装机需求加起来，都很难消耗国内庞大的硅料产能。

预计未来一段时间（至少在三季度）硅料市场仍是供过于求的局面，价格可能维持在低位运行。直到中小厂商加快出局，供需两端形成新的平衡，届时硅料价格才会有更大的反弹底气。

目前行业仍在洗牌中，中期拐点还未看到，对板块短期反弹也不应期待过高。

“扩产”是为了活下去

实际上，从硅料、硅片，到电池、组件，光伏全产业链都处于产能过剩的局面。然而，产业链玩家还在忙着扩产。

来看一个数据：

最近18个月，光伏行业新增全产业链项目超过380GW，这一规模是过去18年新建项目的总和。

据不完全统计，从去年初到今年4月底，光伏产业链规划扩产的项目超过460个。6月初，包括晶澳、隆基、通威等头部光伏企业纷纷宣布扩产计划。

扩产的背后，是行业“内卷”下的无奈。

当前有三大主流光伏电池片技术：N型TOPCon、HJT（异质结）和PERC。PERC是目前的产能主力，但效率已达到极限，可以认为是落后产能。未来光伏市场将由先进产能TOPCon和HJT主宰。

所以，光伏电池环节的产能过剩实际上是落后产能过剩。而企业疯狂扩产的是先进产能，本质是以先进产能淘汰落后产能。

因为先进产能TOPCon和HJT一旦大规模量产，PERC就会被快速淘汰。组件厂商为了保持市场份额优势，就必须提前锁定先进产能。

并且，经过多年的发展，光伏主要制造环节的技术差异已经缩小。行业已经从拼技术，演变为拼资本和渠道，本质上考验的是产能的灵活性和供应链弹性。

组件厂必须以最快的速度实现先进技术的量产，这样才能迅速抢占市场。

在此背景下，龙头企业凭借强大的资本实力，可以打通硅料、硅片、电池片、组件等上下游环节，通过一体化布局夯实竞争优势。

这预示着，未来整个行业的马太效应将会加剧。

对中期布局的启示

综上所述，“过剩”和“扩产”，两个看似矛盾的行为，确有其合理之处，这对于中期布局而言也有重要启示：

一是，价格是板块启动的重要信号，价格拐点大概率将是板块新一轮主升浪的信号。

二是，马太效应下，兼具资本、渠道、市场多重优势的老牌光伏巨头是最稳妥的选择。