​​最近，国家市场监管总局等11部门联合印发了《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》，将统筹监管规范和促进发展，充分考虑医疗美容行业规律特点在推进优化行业准入条件、提升市场主体登记管理服务、强化信息公开和信用约束等多个方面作出规定。之前我们有些情况，比如一些未依法取得卫生健康行政部门发放的《医疗机构执业许可证》或者“诊所备案凭证”，仍然在开展医疗美容服务。再比如没有相应医师资质或者医学药学知识的人员在线上线下从事医疗美容诊疗咨询、就医服务。监管的出现就是要扫清这些情况，并用监管手段防止医疗美容行业出现这些现象。

这几年国家也一直在打击黑医美，再叠加互联网的普及，以及医美app等垂直互联网平台的出现，未来的医美机构的信息应该会变得更透明，合规并且高品质的机构应该会比现在要多。我们发现，现在上游医美器械、原材料提供商这几年的盈利情况多数是要比下游医美机构好，即便是有这几年的疫情影响。像上游华熙生物、爱美客、巨子生物这些原材料厂商的业绩都没受到太大的影响，有些还做到了逆势增长。

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之前因为疫情，消费者多居家或者出行戴口罩，消费医疗以及医美行业的反应比较弱，如今随着社交场景的逐渐恢复，消费医疗、医美需求旺盛，紧接着国家推出了关于化妆品、医美相关法规，行业洗牌背景下一些合规化妆品、医美龙头厂商会更受益。消费医疗是一个既有技术壁垒又有巨大市场想象空间的领域，尤其是医美方向，哪家厂商能够建立更高门槛，建立更高的技术壁垒，价格上又不是高高在上，能够接近一部分消费者，那么机会应该会越大。

对于医美，这几年大家的需求性好像都有了一些转变，和整形为主的手术类项目相比，更多的人青睐注射填充为代表的非手术类轻医美项目单次价格低、安全性高、恢复时间短的项目。艾瑞咨询之前发布过《2022年中国医疗美容行业研究报告》，根据数据来看，2021年我国医疗美容市场规模达到2179亿元，增长率达到12.4%，预计2025年我国医美市场规模有望达到4108亿元。非手术类医疗美容市场迅速扩大，2021年市场规模达752亿元，预计2025年市场规模将上升到2279亿元，有望成为医美主力市场。

在轻医美分类中，注射医美发展尤为异彩纷呈。注射材料有玻尿酸、胶原蛋白、肉毒素、再生材料等。而且这些材料的可发展性也很强，单单一个胶原蛋白，就有很多种开发性，比如有需求保湿、抗衰、美白等功效的功效性护肤，功效护肤的核心在于活性成分，像透明质酸、植物提取物、胶原蛋白等等比较普源。比如透明质酸功效主要是补水保湿和润滑。植物活性成分种类较多，多用于抗敏感、炎症及抗氧化；烟酰胺主要的功效是美白。相较于其他成分， 胶原蛋白的功效更为复合，可以保湿（亲水基作用）、 修复（促进细胞生长愈合作用）、 抗衰（促进细胞再生）、 美白（抑制黑色素沉淀作用）等作用。

现在也有很多医美机构在做胶原蛋白针剂，胶原蛋白在功效性护肤品和医美注射领域还没有非常成熟，市场规模上不如玻尿酸发展的快，这几年在医美注射领域增长潜力很大。弗若斯特沙利文有过估算，2021年至2027 年，胶原蛋白针剂在整体注射类医美市场中的渗透率会从8.7%增加到10.9%，而重组胶原蛋白针剂渗透率更大，会从0.9%增加到9.7%。 

国内医美厂商中，做胶原蛋白的也有一些，不过这个市场还是被几家占领，医美注射领域的胶原蛋白仅有双美生物、长春博泰、荷兰汉福及锦波生物这几家厂商获得批文。前三家的胶原蛋白产品都是采用动物源，双美生物主打产品为肤柔美、肤丽美等，长春博泰主打产品为弗缦，荷兰汉福主打产品为爱贝芙。重组胶原蛋白领域有较高的研发壁垒，获批产品应该是只有锦波生物的薇旖美。华熙生物收购了益尔康51%的股权，获得动物源胶原蛋白的同时，也进入了重组胶原蛋白的市场。

不过如果除了注射用胶原蛋白，那么市场上做胶原蛋白医用敷料、功能性护肤品等的厂商就很多了，比如巨子生物、锦波生物、创健医疗、创尔生物等都做了一些产品。       

另外，我们提到，现在很多医美领域的再生材料很受市场欢迎，再生材料，是通过促进人体自身纤维细胞和胶原蛋白再生，最终达到面部年轻化效果的一种材料。它实际上也是医美填充材料中，一个细分品类的统称。相较时效较短、通常为1年左右的玻尿酸等传统填充产品，再生材料因为填充效果更自然，在国外再生材料已流行多年，市场也比较成熟，但因为注射要求高，所以童颜针在国内审批要求严格，获批上市的产品并不多。在国外品牌童颜针的队列中，高德美旗下的塑然雅Sculptra已经在多个国家和地区获得批准证书，在海外市场长期处于主导地位，但是在中国童颜针市场上，进口品牌获得国家药监局批准的，有9月获批注册的爱塑美AestheFill一款产品。

大家比较熟悉的还有像韩国AestheFill和美国得美颜。2021年4月，华东医药的伊妍仕（少女针）、长春圣博玛生物的艾维岚（童颜针）先后在国家药监局获批，两者分别以聚己内酯（PCL）、聚左旋乳酸（PLLA）为核心成分。

6月，爱美客的濡白天使（童颜针）和锦波生物的薇旖美也获批三类证。爱美客之前玻尿酸，之后在玻尿酸的基础上拓展再生材料，研发了濡白天使，它的载体是由81.7%交联透明质酸再加上20%的可再生成分PLLA-PEG微球组成的。它和少女针一样都是属于比较偏硬的一个材料，比较适合于鼻肌底、鼻子、太阳穴、眉骨还有下巴等等。这些需要塑形的部位。华熙生物的模式也差不多，前两年华熙生物研发了胶原蛋白原料已完成关键技术突破，胶原蛋白终端产品、聚左旋乳酸与聚己内酯冻干剂、水剂产品同步开发，去年财报表示，再生类产品是未来3-5年内医美产品布局的五个方面之一。另外市场上还有吉林杭盖秱博生物的瑞博童颜针、江苏西宏生物的西虞童颜针、普立蒙的普丽妍童颜针，这3款产品目前都是临床在研阶段，据普立蒙曾经表示，应该是预计今年产品普丽妍童颜针或将上市。

有些产品也卖得很不错，华东医药的“少女针”由子公司欣可丽美学销售，根据华东医药去年和今年披露的数据，2021年欣可丽美学实现营业收入1.85亿元，2022年上半年实现收入2.71亿元。若计入2021年子公司收入，上市后近一年，少女针实现销售额突破4.5亿元。到去年第一季度，濡白天使在坚持严格的医生授权标准之下，已经覆盖超过500家医美机构。艾维岚也已经与将近600家机构达成合作，合作医生约有900人。

我国注射医美市场还是以玻尿酸和肉毒素为主要产品，再生医美再生针剂领域算是发展的初期，现在已经跑出了童颜针这类再生医美产品，但是未来在市场教育和品牌影响力等方面进一步加强，随着增加求美者的认知，应该还会有更多的产品问世。