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中国建筑:这个问题基本解决了,估值也该上去了
来源:互联网     时间:2023-08-30 06:06:15


(相关资料图)

l 一是企业经营质量稳步提升。报告期内,公司新签合同额2.25万亿元,同比增长11.3%;实 现营业收入1.11万亿元,同比增长4.9%;实现归属于上市公司股东的净利润289.7亿元,同比增长1.6%;实现基本每股收益0.7元,同比增长2.9%;归属普通股股东的每股净资产 9.36元,较上年度末增长4.8%;经营性净现金流同比大幅减少净流出585.0亿元。公司位 居2023年《财富》世界500强榜单第13位,稳居全球最大投资建设集团地位。公司持续入选上证50、富时中国A50、MSCI中国A50互联互通指数等重要指数,保持行业全球最高信用 评级。

点评:在中海负增长下,中国建筑的其他局院顶住压力,在计提了62亿后,依然实现了增长,结果高于分析师的预期,低于我的预期。新增利润都被计提了,但不是损失。主要是中建财务偏保守,其实每年都有计提大部分转回的情况,利好后面的报表。主要亮点是现金流,二季度现金流大幅提升,全年的现金流看来会有望超过净利润,这个问题基本解决了,估值也该上去了

l 2023年6月底,公司在施PPP项目446个,权益投资额 6,607.1亿元;其中,报告期内新中标PPP项目1个,权益投资额8.86亿元,项目类型为市政工程。截至2023年6月30日,公司PPP项目进入运营期253个,权益投资额约3,630.3亿元,占比54.9%。截止2023年6月底,公司已进入运营期的PPP项目运 营绩效考核情况良好,上半年绩效考核项目均达标,累计权益回款827.8亿元,夯实投资回款责任。

点评:PPP业务总额没有大的变化,进入运营的项目越来越多,投入逐步减少,回款在增加,到2024年底基本就都建设完了,后面可以收钱30年,稳定的现金流

l 房地产开发与投资 利润率 18.1%,同比减少2.9个百分点

点评:房地产是全行业的下降,中国建筑逆势成为老大。随着国家相关政策调整,下半年才是爆发期,拭目以待。

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