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今年以来，中资电讯股表现相当硬净，跑赢整体大市表现。内地讯电营运商，业务基本面稳定，而且5G资金投入的高峰期已过，享有强劲现金流，支持稳定派息，成为不少投资者的收息之选。中国电信（728）今年首季度，集团经营收入1,305.88亿元（人民币，下同），按年增加9.2%，纯利上升10.5%至79.84亿元，EBITDA上升4.7%至338.74亿元，EBITDA率为28.6%。集团计划今年的资本指引为990亿元，增加7%。

2023年第一季度，集团的服务收入为1,184.78亿元，按年增加7.7%。期内，移动通信服务收入为505.91亿元，按年上升3.2%；移动用户净增752万户至3.99亿户，其中5G套餐用户净增1,525万户至2.83亿户，渗透率达到71%。期内，移动用户ARPU为45.8元。至于固网及智慧家庭服务，分部收入按年增加5%至311.36亿元，宽带综合ARPU达到47.5元。

集团加大实施云改数转战略，提升天翼云的市场竞争力，期内集团产业数字化收入增加18.9%至349.71亿元。另外，集团早在2021年宣布，2021年度派息比率不低于60%，而A股发行上市后三年内，逐步将派息比率提高至7成。集团去年末期息每股7.6分，全年派息19.6分，派息比率为65%；现价计，股息率约为5.2厘，而2023年的预测股息率为6.2厘。

走势上，目前企稳各主要平均线之上，STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，可考虑4.2元（港元，下同）以下吸纳，中线上望4.7元，不跌穿3.9元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧