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4月20日，北京华夏电通科技股份有限公司（以下简称：华夏电通）北交所IPO获受理，由西南证券保荐。华夏电通是上市企业久其软件（002279.SZ）的控股子公司，久其软件实际控制人赵福君、董泰湘夫妇也是华夏电通实际控制人。

几类客户毛利率大起大落

华夏电通主要面向人民法院用户提供自主研发的行业软件产品和解决方案的综合服务，提供科技法庭、智慧法庭、智慧审判、智慧管理等软件产品及运维服务，应用于诉讼服务、审判业务、审判监督管理等法院使用场景。招股书显示，截至2022年年末，全国共有3500 余家法院，公司产品已服务全国19家高级人民法院和约1800余家中、基层人民法院，在国内法院信息化领域已形成一定的市场地位。

2020年至2022年，华夏电通营业收入分别为1.55亿元、2.31亿元、1.89亿元；归母净利润分别为2339.37万元、3647.71万元2330.5万元。公司2022年业绩同比有所下滑，招股书表示，受疫情影响，公司年末各省市的业务验收进度及新项目招投标开展受到一定的影响。

2020年至2022年，华夏电通主营业务毛利率分别为66.79%、47.96%和59.13%，波动较大，2021年较2020年下滑超过18个百分点，主要是因为2021年度受宁夏项目影响低毛利率的第三方产品收入占比较高，以及当年外采智慧类软件成本增加。

深入挖掘会发现，华夏电通按照终端客户分类的毛利率波动更为巨大，其中就包括前文所提及的宁夏项目的影响。从招股书可见，华夏电通主营业务终端客户以法院为主，但该类客户对应的毛利率在报告期内也有不小的波动，2021年较2020年下滑12.93个百分点主要系公司当年为了拓展市场降低了个别项目的毛利率。

2021年占到华夏电通主营业务收入23.05%的“其他司法单位”客户毛利率只有8.98%，约为2020年该类客户84.15%毛利率的十分之一。2021年，主要是在宁夏项目影响下该类客户收入大幅上升，而宁夏项目主要为低毛利率的第三方产品及服务销售。并且华夏电通来自检察院、企业类客户的毛利率也存在大幅波动，比如2021年检察院客户毛利率为76.65%，2022年却只有15.54%。由此可见，华夏电通部分业务毛利率水平的高低存在不确定性。

高管团队曾参股大供应商

除了毛利率波动大的问题之外，华夏电通还出现过高管团队曾多人参股大供应商的情况。2020年、2021年，北京市律典通科技有限公司（以下简称：律典通科技）均为华夏电通前最大供应商，分别占比年度采购金额比重18.79%、20.79%；2022年，律典通科技降为第二大供应商，占比降至12.51%。华夏电通向律典通科技采购的产品主要为基础数据库接口调用、智慧法院系列的软件产品。

而华夏电通总经理李俊峰、副总经理单衍景等人曾在2017年8月通过公司员工丁仁杰投资律典通科技，律典通科技成为公司关联方，华夏电通高管团队曾合计对律典通持股8.33%，这些股权在2022年1月才由律典通科技以1250万元回购注销。招股书中表示，公司对律典通科技的采购价格具有公允性，但是并未公布公司高管入股律典通科技时投入的金额，以及投资金额与律典通科技回购这些股权所花费的1250万元之间的差价。